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2. 선물(Futures)이란 무엇인가?
선물이란 누구에게 무엇을 주는 선~물 (Gift. 膳物)이 아니고 영어의 Future(미래)라는 추상 명사에 S를 붙여 Futures라고 하는 투자 상품을 만든 것 …
Source: dollartowon.wordpress.com
Date Published: 4/5/2021
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선물(Futures) 만기, 옵션(Obtion)만기에 대해 알아보자.
선물이 영어로 왜 futures냐고. 하지만 그 선물을 말하는 것이 아니라 파생상품을 말하는 것인지 잘 아실 겁니다. 요즘에서야 주식시장이 활발해져 …
Source: naduyes.tistory.com
Date Published: 6/22/2021
View: 6473
용어사전
선물 및 옵션 관련 영어 표현. 헤지, Hedge. 미래에 이루어질 현물시장 거래의 임시 대체수단으로서 선물계약을 매수 또는 매도하는 것. 통상 현물시장과 선물시장에서 …
Source: www.cmegroup.com
Date Published: 6/17/2022
View: 3160
선물 (금융) – 위키백과, 우리 모두의 백과사전
선물(先物, 영어: futures contract, futures)은 파생상품의 한 종류로서 품질, 수량, 규격 등이 표준화되어 있는 상품 또는 금융자산을 미리 결정된 가격으로 미래 …
Source: ko.wikipedia.org
Date Published: 4/25/2021
View: 7820
해외선물 개요 – 해외선물거래의 특징 | 신한금융투자
해외 공인 선물거래소에 상장된 품목 대상으로 하는 선물거래! 언제든지 최소의 비용으로 다양한 상품에서 높은 투자 효과를 기대할 수 있는 투자상품 입니다.
Source: www.shinhaninvest.com
Date Published: 6/8/2022
View: 1281
선물(금융) – 나무위키
해외 선물4.3. … 이러한 이유로 주식 또는 금융 커뮤니티에서 선물 특히 해외 원자재 선물은 ‘원수에게 … 영어 이름 그대로 미래의 가격을 예측하여 거래하는 것.
Source: namu.wiki
Date Published: 1/9/2022
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주제에 대한 기사 평가 해외 선물 영어
- Author: Sophie Ban
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- Date Published: 2019. 1. 14.
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2. 선물(Futures)이란 무엇인가?
선물에 관한 설명은 많지만, 읽고 나도 쉽게 이해되지 않는 것이 선물에 관한 이론입니다. 제 글은 전문가가 아니라도 이해하기 쉽습니다. 전문 용어는 자제하고 선물에 관한 기본 개념을 설명해 드립니다.
선물이란 누구에게 무엇을 주는 선~물 (Gift. 膳物)이 아니고 영어의 Future(미래)라는 추상 명사에 S를 붙여 Futures라고 하는 투자 상품을 만든 것입니다. “선”은 “먼저 선”입니다. “물”은 “물건 물”입니다. 先物. 여기서 보면 영어를 번역하여 한글로 하다 보니 문제점이 발견됩니다. (다음 글에서 선물 용어의 문제점을 알아보겠습니다.) 한자의 “선물”은 먼저 만들어진 물건이란 뜻이지만, 사실 영어의 Futures란, 앞으로(미래에) 만들어질 것이란 뜻입니다.
선물이란 앞으로 생산될 상품을 미래의 경제 상황을 예측하여 가치 평가하고, 미래의 가격을 현재의 가격으로 거래하는 것 입니다. 그래서 주식과 같은 현물 투자는 현재의 가치를 보고 투자하지만 (주식의 ‘가치투자’를 말하는 것이 아님) 선물은 미래 가치를 예측하여 투자하는 점이 다른 것입니다.
자본주의 시장 경제에는 크게 두가지 시장이 있습니다. 하나는, 현재 우리가 실생활에서 매일 경험하는 현물 시장(現物市場)입니다. 우리는 시장에 가서 이미 만들어진 상품을 보고 가치 평가를 한 다음 상품을 삽니다. 현물 시장에서는 이미 만들어진 상품이 없다면 거래가 이루어지지 않습니다. 눈에 보이는 모든 것을 거래하는 것이 현물 시장입니다. 당연히 주식거래도 현물 시장입니다.
다른 하나는, 선물 시장(先物市場)입니다.
선물 시장은 현물 시장과 달리 이미 만들어진 (생산된) 상품이 없이 거래된다는 점이 크게 다릅니다. 미래에, 어느 정해진 앞날에 생산될 것으로 믿고 거래하는 것입니다. 선물은 현물 시장의 위험을 피하고자 만들어진 상품입니다.
예를 들어 보겠습니다.
한국에서 생산해서 미국으로 수출하는 자동차가 있다고 한다면, 먼저 미국 수입 업자가 L/C (신용장) 개설로 수입 요청을 합니다. 그러면 한국의 자동차 회사가 생산에서 운송까지 적어도 수개월이 걸립니다. 수출 후에는 대금을 달러로 받게 됩니다. 달러는 매일, 초 단위로 움직입니다. 자동차 회사는 달러 가치가 떨어지면 (원화 가치 상승) 손해를 보게 됩니다. (예를 들어, $1당 1,200원이었으나 1,000원으로 달러 가치 하락, 원화가치 상승) 그래서 자동차 회사는 계약 시점에서 수개월 후에 발생할 손실을 없애기 위해 외환 선물 시장에서 달러를 매도(賣渡) 하게 됩니다. (Sell 포지션, 떨어지면 돈을 벌겠다.)
이렇게 선물시장에서 달러를 매도(賣渡. Sell)하게 되면, 수개월 후 자동차를 수출하고(현물시장) 대금을 달러로 받을 때 달러 가치가 하락하여 현물시장에서 손해를 보았지만, 선물시장에서 매도(賣渡) 포지션으로 달러를 벌었으므로 선물시장이 현물시장의 위험을 피하고자(헤지, Hedge) 만들어졌다는 것을 알 수 있습니다.
요즈음에 대기업들은 선물 투자 전문가들이 있어 환리스크를 피하지만 대부분 중소기업은 아직도 외환관리 전문인력이 없어 위험이 많습니다. 물건은 잘 만들어서 수출했으나, 정작 수출 대금을 받고 나니 환율 변동으로 손해를 보는 경우가 많습니다.
선물은 주식과 달리 가격이 내려가도 매도(賣渡) 포지션 (먼저 파는 것)을 가지면 수익이 생깁니다. 주식과 같이 모든 현물 시장의 상품은 낮은 가격(싼 가격)에 사서 높은 가격(비싼 가격)에 팔아야 돈을 버는 이론입니다. One Way뿐입니다.
그러나 선물 시장은 현재에 만들어진 상품이 아니므로 미래의 가치가 오를 수도 있고 내릴 수도 있기에, 미래의 가치(가격)가 오른다고 예측했을 때에는 매수(買受) 포지션(사는 것을 먼저, Buy Position)을 가질 수 있고, 미래의 가치가 떨어진다고 예측했을 때에는 매도 포지션(파는 것을 먼저, Sell Position)을 가지면 수익이 생기는 것입니다. 돈을 벌 기회가 2번 다 있는 것입니다. Two Way입니다.
농산물을 예로 들겠습니다.
농산물 대부분은 공장에서 생산되지 않고 자연의 지배를 받습니다. 곡물과 같은 농산물은 수확 시기가 거의 가을철에 집중되어 있습니다. 시즌 상품들은 대부분 수확시기에 가격이 하락합니다. 대량 생산이 되기 때문입니다. 그렇다면 생산자는 손해 볼 수밖에 없습니다. 그래서 쌀, 밀, 콩, 옥수수 등 곡물 생산자는 시카고 곡물 선물 시장에서 매도 포지션(Sell)을 갖는 것입니다. 현물 시장에서 가격이 내려가 손해를 보아도 선물 시장에서 수익이 나기 때문에 손해가 없습니다. (이것을 Hedge, 헤지라고 함. 놀이터의 아이들 시소라고 생각하시면 됨. 한쪽이 올라가면 한쪽은 내려가는 것) 생산자는 곡물 가격이 내려가 손해를 보지만, 선물 시장에서 매도 포지션(Sell, 떨어지면 돈 버는 것)을 가졌기에 결국 손해 보지 않습니다. 한쪽인 현물 시장에서 손해 보면 한쪽인 선물 시장에서 돈을 버는 것입니다.
한국은 옛날이나 지금이나 시카고 곡물 선물 시장에 직접 투자를 못 하기에 1976년 ‘코리아 게이트 박동선 사건’이 일어난 것입니다. (글 29번 ‘미래의 전쟁은 식량 전쟁’ 참고) 도매업자인 곡물 메이저로부터 커미션을 받고 한국에 독점 수출하도록 한 것입니다. 마치 한국이 미국으로부터 무기를 수입하는데 무기 중개상들이 엄청난 커미션으로 정치적 로비를 하는 것과 같습니다. 한국이 2012년에 미국으로부터 무기수입을 10조 원이 넘게 한다고 합니다. 누구의 주머니가 채워질지 눈에 보입니다.
한국이 수십 년이 지난 지금까지도 미국 곡물 메이저를 통하여 식량을 수입하는 이유가 있습니다. 우선 대통령이 되었거나 될 사람들이 국제 금융 투자에 대한 지식이 없어 제도를 만들 수가 없고 그러한 정책을 개발하는 공무원들의 실력이 없기 때문입니다. 한국은 대통령 한 사람이 국가를 이끌어 가는 것 같지만 그렇지 않습니다. 좌파 정책, 우파 정책의 대통령이 바뀌어도 경제, 국방, 외교 정책 외에는 국가가 크게 흔들리지 않은 이유는 우리의 척추 같은 집단이 있기 때문입니다. 바로 행정고시 출신의 고위 공무원들입니다. 대통령 임기 5년 동안에 이들을 바꿀 수 없습니다. 이들이 국가 정책을 입안하고 추진하는데 이들을 뽑는 시험 문제를 보면 민법, 상법, 행정법 등 모든 과목이 국내용입니다. 그러니 선물은커녕 국제 금융의 전문가가 나올 수 없습니다. 알아야 정책을 개발하고 추진하지요. 가뭄에 콩 나듯 특별 채용으로 외국에서 공부한 전문가를 채용해도 기득권의 등쌀에 정책 개발은커녕 살아남기가 어렵습니다.
왜, 일본은 70년대에 이미 곡물 메이저를 만들었는데 한국은 지금까지도 없을까요? 그것은 한국의 정치인들이 농민들을 자극하기 싫어하는 면도 있겠지만, 더 깊은 내막은 ‘코리아 게이트’의 글을 보시면 고개가 끄덕일 것입니다. (글 29번 참고) 우리나라는 지금도 정부에서 수입량을 결정해 주면 재벌들의 종합 무역상사가 미국의 곡물 메이저로부터 수입합니다.
일본은 마루베니 상사, 미쓰이물산, 소지쓰, 이토추 등 곡물 메이저가 있고 미국의 세 번째 큰 곡물 메이저 가빌론을 27억 달러에 인수한 마루베니는 단숨에 세계 5위의 곡물 메이저로 등극했습니다. 한국의 ‘재벌 기업’은 일본을 모방해서 만들었지만, 자식들에게 편법 상속하는 법만 배우고 정작 국가와 국민을 위한 사업은 외면했습니다. 일본 재벌이 왜 곡물 비즈니스에 힘을 쏟느냐 하면 곡물은 인간이 살아 있는 한 그 어떠한 무기보다도 중요하기 때문입니다. 중국이 아무리 큰소리 쳐도 식량을 자급하지 못하고 미국이 곡물 수출을 중지하면 두 손 들게 됩니다.
한국은 이러한 곡물 선물시장이 없어서 수확 시즌에 생산자 (농민)들의 손해를 줄이기 위해 정부에서 벼를 일정 가격에 사줍니다. (추곡 수매가) 이것이 바로 “정부미”입니다.
또 하나 중요한 것은 선물은 현물과 달리 인도 기간 (Delivery)이 있기 때문에 기간 내에 팔거나 (매수 포지션을 먼저 했을 경우) 사야 (매도 포지션을 먼저 했을 경우) 합니다. 보통 선물은 1개월, 또는 3개월, 1년 전 것을 거래하기 때문에 주식처럼 사놓고 무제한 있을 수 없습니다. 예를 들어, 뉴욕 상품 거래소에서 12월 물 원유 (Crude Oil) 를 사거나 팔았다면 (오늘 현재 9월이라고 하면) 12월에 가서 반드시 9월에 거래한 원유를 사거나 팔아서 포지션을 정리해야 합니다. 왜냐하면, 나는 원유 선물 시장에 투자하여 돈을 벌기 위함이지 원유 자체를 필요로 하는 업자 (회사)가 아니기 때문입니다. 인도 기간 안에 정리하지 않으면 상품 자체를 내가 인수해야 합니다. 여기서 현물과 선물이 결정적으로 다른 것은 현물은 시간 개념이 없지만, 선물은 시간 개념이 있다는 중요한 차이점을 알 수 있습니다.(식품과 비교한다면, 주식은 유통기한이 없지만, 선물은 유통 기한이 있습니다. 위에서 언급한 ’12월 물’ 또는 ‘9월 물’이란 말은 12월과 9월에 반드시 정리해야 한다는 뜻입니다)
이처럼 선물은 생명 (인도 기간. 시간)이 있기 때문에 주식처럼 사놓고 무한정 있을 수 없습니다. 그리고 12월에 가면 인도 기간이 만료된 원유 선물 가격은 자동으로 현물시장 가격이 됩니다. 그래서 선물 시장이 현물 시장을 리드 한다는 것입니다. 다시 말해 선물 가격을 보면 미래의 현물 시장 가격을 예측할 수 있는 것입니다. 오늘 여러분이 개스 스테이션 (주유소)에서 주유하시는 유류 가격이 이미 3개월 전에 선물 시장에서 거래되었던 가격입니다.
제가 전문으로 거래하는 인덱스 (Index) 선물에 관하여 좀 더 설명하겠습니다.
인덱스라 하면 지수(주가지수도 포함)라고 할 수 있습니다. 다우 존스 인덱스 (다우 존스 지수), 나스닥 인덱스, S&P 인덱스 등 수십 가지의 인덱스가 있습니다. 이러한 인덱스들을 상품화하여 선물시장에서 거래되는 것입니다. 예를 들어 다우지수가 현재 9000이라면, 앞으로 주식시장이 상승한다고 예측하면 Buy 포지션을, 하락한다고 예측하면 Sell 포지션을 갖는 것입니다. S&P500 인덱스도 같은 방법으로 거래합니다. 여기서 키포인트, 주식 투자는 수 많은 개별 회사를 연구해야 하지만, 인덱스 선물은 개별 회사의 재무제표 등 어떤 것도 공부할 필요가 없습니다. 단지 거시 경제를 보는 눈과 국제 정치와 국가 간 긴장 등(Global Tension) 미래를 보는 눈을 키우면 됩니다. 그래서 제 글을 보면 경제와 관련이 없는 정치적, 역사적 관점 글들이 많습니다.
선물을 간단히 요약하여 설명하면 이렇습니다.
마켓에 가거나 백화점에 가서 물건을 사는 것과 같이 우리는 눈에 보이는 현물 시장에서 살고 있습니다. 그러나 눈에 보이는 현물 시장 가격을 제일 먼저 결정하는 것이 눈에 보이지 않는 선물 시장이 결정합니다. 전문 분야이기에 일반인들이 느끼지 못하는 것입니다. 선물 시장이 없으면 현물 시장이 존재할 수 없습니다. 기후 변화로 농산물의 생산이 줄어도 농장주가 망하지 않고 곡물 회사가 파산하지 않는 이유는 선물 시장이 있기 때문입니다. 증권회사가 주식값이 내려가도 망하지 않는 이유 역시 선물 시장이 있기 때문입니다. 주식 투자로 최고의 부자가 된 워런 버핏이나 조지 소로스가 존재하는 이유도 선물 시장이 있기에 가능한 것입니다. 주식이 떨어져도 선물에서 돈을 벌기 때문입니다. 선물 시장이 중요한 이유입니다. 선물 시장을 알면 미래의 정치나 경제가 보입니다.
주식 거래는 뉴욕이지만 선물 거래는 시카고입니다.
선물 거래 대부분을 시카고 상품 거래소 (CME, Chicago Mercantile Exchange)에서 처리합니다. 시카고 상품 거래소 홈페이지를 참고 하십시오. 간략하지만 홈페이지 맨 아래에 보시면 한글로도 보실 수 있습니다. (‘English’를 ‘한국어’로 바꾸십시오)
이어지는 다음 글 “3. 왜, 주가지수(Index, 인덱스)선물에 투자해야 하나?“를 참고 하십시오.
선물 및 옵션 관련 한국어 표현 선물 및 옵션 관련 영어 표현
헤지 Hedge
미래에 이루어질 현물시장 거래의 임시 대체수단으로서 선물계약을 매수 또는 매도하는 것. 통상 현물시장과 선물시장에서 동시에 반대 포지션을 취한다. The purchase or sale of a futures contract as a temporary substitute for a cash market transaction to be made at a later date. Usually it involves opposite positions in the cash market and futures market at the same time.
헤저(헤지거래자) Hedger
실물상품을 매도 또는 매수하고자 할 때 가격위험을 상쇄하기 위하여 선물시장을 이용하는 개인이나 회사. A person or firm who uses the futures market to offset price risk when intending to sell or buy the actual commodity.
증거금 Margin
미청산 선물이나 옵션 계약에서 발생하는 손실로부터 브로커 또는 청산소를 보호할 목적으로 고객이 자신의 브로커 또는 청산회원이 청산소에 예탁하는 돈이나 담보물. The amount of money or collateral deposited by a client with his or her broker, or by a clearing member with the Clearing House, for the purpose of insuring the broker or Clearing House against loss on open futures or options contracts.
호가 단위 Price Quotation
계약 단위당 가격. 소수의 표시형식에 주의할 것. 곡물의 경우 ‘ 다음의 숫자는 1/4센트 형식, 예: 2 = 0.25, 4 = 0.50; 금리의 경우는 포인트 & 1/32의 1/2포인트 형식. Price per contract unit. Note placement of decimal. Numeral after ‘ in grains is in quarter-cents, e.g. 2 = 0.25; 4 = 0.50; in interest rates = points & half-points of 1/32.
베타 Beta
주가 움직임과 지수 움직임의 상관관계를 측정하는 척도. 베타는 주가지수선물이나 선물옵션으로 헤지할 때 필요한 계약 수를 결정하는 데 사용된다. A measure correlating stock price movement to the movement of an index. Beta is used to determine the number of contracts required to hedge with stock index futures or futures options.
반전(retracement) Retracement
최근 추세와 반대 방향으로 가는 주가 움직임. A price move in the opposite direction of a recent trend.
기초선물계약 Underlying Futures Contract
기초상품은 옵션의 행사에 의해 매수 또는 매도되는 해당 선물계약이다. 예를 들어 8월물 CME 생우 선물계약에 대한 옵션은 그 선물계약 하나를 매수 또는 매도할 수 있는 권리이다. 9월물 소맥 선물옵션은 9월 소맥 선물계약 하나를 매수 또는 매도할 수 있는 권리를 부여한다. The underlying is the corresponding futures contract that is purchased or sold upon the exercise of the option. For example, an option on an August CME Live Cattle futures contract is the right to buy or sell one such contract. An option on September Wheat futures gives the right to buy or sell one September Wheat futures contract.
범위 Range
특정 시간 동안 기록된 최고-최저 가격 또는 매수/매도호가. The high and low prices or high and low bids and offers recorded during a specified time.
변동성 Volatile
주어진 기간 동안 가격의 변화를 측정하는 척도. A measurement of the change in price over a given time period.
기준가격(준거가격, reference price) Reference price
예를 들어 시가 결정, 알고리즘 개시 혹은 지수 산출을 위해 “기준(준거)”으로 사용된 상품가격이며, 보통 결제가격 또는 종가를 말한다. The price of an instrument used as “reference” –e.g., for determining an opening price, starting an algorithm, or figuring into an index –and is usually the settlement price or last closing price.
반대매매(offset) Offset
매수자는 선물계약에 대한 옵션을 행사할 의무를 지지 않는다. 사실 많은 거래자가 만기 전에 자신의 포지션을 청산하는 반대 포지션을 취한다. 거래자는 만기 전에 이익을 얻고 하락 손실을 제한하고자 하면 반대매매로 자신의 포지션을 청산할 것이다. 매수자는 자신의 브로커에게 만기 전에 자신의 옵션을 매도할 것을 지시함으로써 포지션을 반대매매를 통해 청산할 수 있다. 옵션 매도자는 매도(숏)포지션을 되사거나 “커버링”함으로써 포지션을 반대매매로 청산할 수 있다. 선물과 마찬가지로 선물옵션은 통상적으로는 옵션 포지션을 반대매매로 청산하기 위해 존재하는 시장인 CME 플로어와 많은 옵션을 주중에 사실상 24시간 거래할 수 있는 Globex 전산거래 플랫폼에서 거래한다. The buyer is under no obligation to exercise an option on a futures contract. As a matter of fact, many traders choose to offset their position prior to expiration. Traders will offset their position if they wish to take profits before expiration or limit losses on the downside. Buyers can offset their options by instructing their broker to sell their option before expiration. An option seller can offset a position by buying back or “covering” a short position. Options on futures, like futures themselves, trade both on the CME floor, where a market normally exists to offset options positions, and on the Globex electronic trading platform, where many options can be traded virtually around-the-clock throughout the trading week.
차액(차이, differentials) Differentials
동일 상품 내의 다양한 자산군(class), 등급 및 인도 장소에 따라 존재하는 가격 차이. Price differences between classes, grades, and delivery locations of various stocks of the same commodity.
생산자물가지수 Producer Price Index (PPI)
전월 동안 제품을 생산하는 데 소요된 자원의 비용을 알려주는 지수. An index that shows the cost of resources needed to produce manufactured goods during the previous month.
상품 심볼 Product Symbol
거래 및 청산 목적으로 시장과 거래장소를 확인해 준다. 브로커와 시세서비스사가 사용하는 심볼은 거래소 심볼과 다를 수 있다. Identifies both market and trading venue for trading and clearing purposes. Symbols used by brokers and quote services might differ from exchange symbol.
장외파생상품 Over the Counter Derivative
반드시 표준화된 선물계약의 조건을 따를 필요가 없는 내용을 가진 선물 및 옵션 계약. Futures and options contracts with terms that do not necessarily adhere to those of a standardized futures contract.
장외거래 Over the Counter Trading
공식적인 선물거래소 밖에서 이루어지는 거래. Trades that take place outside of a formal futures exchange.
보유자 Holder
옵션을 매수한 자. One who purchases an option.
포지션 Position
시장 참여 상태. 선물계약 매수자는 매수포지션(롱포지션)을, 반대로 매도자는 매도포지션(숏포지션)을 가지고 있다고 말한다. “미결제약정” 참조. A market commitment. A buyer of a futures contract is said to have a long position and, conversely, a seller of futures contracts is said to have a short position. See “Open Interest”
포지션 한도 Position Limit
상품선물거래위원회(CFTC) 및 해당 상품이 거래되는 거래소에서 정하는 바에 따라 선물 스펙거래를 하는 경우(speculative futures contract) 한 사람이 보유할 수 있는 최대 계약 수. 거래 한도라고도 함. The maximum number of speculative futures contracts one can hold as determined by the Commodity Futures Trading Commission and/or the exchange upon which the contract is traded. Also referred to as trading limit.
지급준비금 Reserve Requirements
연준 회원은행의 요구불예금과 저축성예금 중 일정 비율로서 해당 은행이 보유해야 하는 현금 및 유동성 자산의 최저금액. The minimum amount of cash and liquid assets as a percentage of demand deposits and time deposits that member banks of the Federal Reserve are required to maintain. ve Requirements.
개시 증거금 Initial Margin
한 계약의 포지션을 보유하기 위해 요구되는 자금액. 최저금액은 CME 그룹이 설정하며, 브로커는 이 보다 많은 금액을 요구할 수 있다. 시장상황에 따라 언제든지 변경할 수 있다. How much capital is required to hold a position in one contract. Minimum set by CME Group; brokers may require more. Can change at any time based on market conditions.
순수 헤저(헤지거래자) Pure hedger
어떤 상품을 일정한 가격으로 고정시키기 위해 헤지 주문을 내는 자. 순수 헤저는 반대매매로 헤지를 청산하면서 동시에 현물시장 거래를 한다. A person who places a hedge to lock in a price for a commodity. He or she offsets the hedge and transacts in the cash market simultaneously.
만기일/최종거래일 Expiration Date/Last Trading Day
이날은 옵션이 행사되어 기초선물계약으로 전환될 수 있는 마지막 날이다. 이 시점 이후 옵션은 존재하지 않는다; 매수자는 옵션 행사가 불가능하며 매도자는 의무가 없다. 일부 옵션은 기초선물계약의 최종결제 혹은 만기 전에 만료되다는 점에 주의. 예를 들어 2012년 9월물 소맥 900 콜옵션은 2012년 8월 24일 만료된다. 하지만 기초선물은 2012년 9월 14일 만료된다. 최종거래일은 옵션의 반대매매가 가능한 마지막 날이다. This is the last day on which an option can be exercised into the underlying futures contract. After this point the option will cease to exist; the buyer cannot exercise and the seller has no obligation. Note that some options expire prior to the final settlement or expiration of the underlying futures contract. For example, a September 2012 Wheat 900 call option will expire August 24, 2012. However, the underlying futures will expire September 14, 2012. The last trading day is the last day on which an option can be offset.
계약월 Contract month
인수도를 함으로써 선물계약이 충족되는 달. 인도월(delivery month)이라고도 함. The month in which futures contracts may be satisfied by making or accepting delivery. Also called the delivery month.
현 인도월물 Current delivery month
당월 중 만기가 되어 인도할 수 있는 상태가 되는 선물계약. The futures contract which matures and becomes deliverable during the present month.
만기 Maturity
실물상품을 인도함으로써 선물계약을 결제를 할 수 있는 기간; 선물계약의 최초 인도통지일과 최종거래일 사이의 기간. Period within which a futures contract can be settled by delivery of the actual commodity; the period between the first notice day and the last trading day of a commodity futures contract.
만기수익률 Yield to Maturity
투자자가 고정수익증권을 만기까지 보유할 경우 얻게 되는 수익률. The rate of return an investor receives if a fixed-income security is held to maturity.
델타 Delta
델타는 기초선물계약의 가격 변화에 대비한 옵션 프리미엄의 변화율을 측정한다. 델타는 특정 시점에서 가격민감도를 측정하는 척도이다. 모든 옵션이 기초선물계약과 같은 정도로 일대일 대응을 하면서 움직이는 것은 아니다. 만일 어떤 선물계약이 0.50 포인트 움직이고 옵션은 단지 0.25 포인트 움직인다면 이 경우 델타는 50%, 즉 기초선물계약의 움직임에 대해 옵션의 민감도는 단지 50%이다. 옵션이 외가격에서 등가격, 그리고 내가격으로 이동하면서 델타는 100%에 접근한다. 델타의 범위는 0%~100%이다. 기초선물계약의 델타는 100%이다(옵션가격졀정 소프트웨어는 보통 델타를 계산하는 데 사용된다). Delta measures the rate of change of an option premium with respect to a price change in the underlying futures contract. Delta is a measure of price sensitivity at any given moment. Not all options move point-for-point with their underlying futures contracts. If a futures contract moves .50 points and the option only moves .25 points, its delta is 50%; i.e., the option is only 50% as sensitive to the movement of underlying futures contract. The delta will change as an option moves from out-of-the-money to at-the-money to in-the-money, approaching 100%. Deltas range from 0% to 100%. The delta of the underlying futures contract is 100% (options pricing software is normally used to calculate delta).
최초 인도통지일(first notice day) First Notice Day
해당월 선물계약의 완결을 위해 청산소가 상품을 인도할 의사를 통지할 수 있는 최초의 날. The first day that a notice of intent to deliver a commodity can be made by a clearinghouse to a buyer in fulfillment of a given month’s futures contract.
점도형(P&F) 차트 Point and Figure Chart
가격 상승은 x, 하락은 o로 표시하는 가격 그래프이며, 차티스트가 매수 및 매도 신호를 위해 사용한다. A graph of prices charted with x’s for price increases and o’s for price decreases, used by the chartist for buy and sell signals.
(지정)가격 주문 Price order
특정 가격 또는 더 유리한 가격으로 매도하거나 매수하는 주문 An order to sell or buy at a certain price or better.
전산거래(전자거래) Electronic Trading
주문 제출, 매수/매수호가 게시 및 거래 집행을 포함하여 거래를 실행하는 전산화된 프로세스와 플랫폼. The computerized processes and platforms that carry out a trade, including order placement, bid-and-offer posting and trade execution.
매입헤지(long hedge) Long hedge
현물시장에서 실제 매입을 예상하고 행하는 선물계약의 매입. 현물가격의 상승에 대비하여 가공업자나 수출업자에 의해 사용됨. “헤지” 참조. The purchase of a futures contract in anticipation of an actual purchase in the cash market. Used by processors or exporters as protection against an advance in the cash price. See “hedge.”
롱포지션(long position, 매수포지션) Long position
거래자가 이전에 구축한 매도포지션(short position)을 청산하기 위한 반매매매가 아닌 거래를 통해 매입한 선물계약의 포지션. A position in which the trader has bought a futures contract that does not offset a previously established short position.
매칭거래(matched trade) Matched trade
함께 하나의 거래를 완성하는 매수 및 매도 주문의 집행. 매칭거래는 하나 이상의 계약으로 이루어지며 일정한 수의 계약에 대해 동일한 가격이 매수와 매도 주문에 의해 정해지는 경우 발생한다. The execution of the buy and sell orders that together consummate a trade. A matched trade consists of one or more contracts and occurs when the same price is specified by buy and sell orders, for a specified number of contracts.
거래 상대방 Counterparty
거래의 반대편에 있는 개인 또는 회사(즉 매수자 또는 매도자) The individual or company (i.e., the buyer or seller) on the opposite side of any trade.
랠리 Rally
가격이 하락한 후 이어지는 상승세. 반락(reaction)의 반대. An upward movement of prices following a decline. The opposite of a reaction.
리스크 관리 Risk Management
투자를 하거나 사업계획을 수립할 때 가격위험을 확인하고 분석하여 이를 완화하거나 제거하는 것. Identifying, analyzing and either mitigating or absorbing the price risk in investing or business planning.
감마 Gamma
선물가격 변화에 대한 옵션 델타의 변화를 측정하는 척도. 델타의 변동분을 선물가격의 변동분으로 나눈 것. The measure of the change in an option’s delta given a change in the futures price. Equal to the change in delta divided by the change in futures price.
고가 High
일정 기간 동안 특정 선물계약의 가장 높은 가격 The highest price for a particular futures contract over a specified time period.
레버리지 Leverage
보다 큰 금액의 자산을 통제하는 데 적은 금액의 자산을 이용하는 것. The use of a small amount of assets to control a greater amount of assets.
공개호가 Open outcry
각 거래자가 공정한 매수 및 매도 기회를 가질 수 있도록 공개적으로 거래하는 방식. The method of trading publicly so that each trader has a fair chance to buy or sell.
매도가격(ask price) Ask Price
“오퍼(offer)” 라고도 함. 매도 제안. 주어진 가격으로 선물계약을 매도하려는 의사표시이다. Also called “offer.” A motion to sell. Indicates a willingness to sell a futures contract at a given price.
기브 업 Give up
청산시스템에서 다른 회원사에게 주어지는 주문으로 일종의 할당. 청산회원 A에 의해 집행된 주문이지만 청산회원 B에게 넘겨져 청산되고 사후 절차가 진행됨. An order to be given to another member firm in clearing system, an allocation. An order executed by clearing firm A and given to clearing firm B where it will be cleared and processed.
관리형 선물(managed futures, 관리형 선물업) Managed Futures
투자를 위해 글로벌 선물시장을 이용하면서 재량에 의해 고객의 자산을 관리하는 상품거래자문가(commodity trading advisor)로 알려진 전문 머니매니저로 이루어진 업계를 상징한다. Represents an industry comprised of professional money managers known as commodity trading advisors who manage client assets on a discretionary basis, using global futures markets as an investment medium.
주가지수 Equity Index
일정 집단의 주식(지분증권이라고도 함)을 측정하는 척도이며, 시장을 묘사하고 특정 주식투자의 수익률을 분석하는 데 사용됨. A measure of a group of stocks, also called equities, used to describe the market and analyze the return on specific stock investment.
계약월 Contract Month
거래가 가능한 만기월. 일반적으로 시장의 기본적인 계절성과 펀더멘털에 의함. Expiration months in which trading is available. Typically driven by underlying market seasonality and fundamentals.
계약단위 Contract Size
선물 1계약이 대변하는 기초시장의 단위 수. Defines the number of units of the underlying market represented by one futures contract.
환매조건부채권매매(또는 Repo, 환매조건부매매) Repurchase Agreements (or Repo)
주로 미국 국채와 관련하여 매도자가 나중에 해당 증권을 다시 매입하기로 하는 매도자와 매수간의 합의. An agreement between a seller and a buyer, usually in U.S. government securities, in which the seller agrees to buy back the security at a later date.
환율 Foreign Exchange Rate
일국의 통화를 타국의 통화로 전환하는 가격. The price of a country’s currency when converted from another country’s currency.
기관 트레이더 Institutional Trader
기관, 투자은행, 연기금, 헤지펀드 및 뮤추얼펀드를 포함한 법인을 대신하여 거래하기 위해 고용된 개인이나 법인. A person or entity employed to trade on behalf of entities, including institutions, investment banks, pension funds, hedge funds and mutual funds.
베이시스 Basis
한 상품의 현물가격과 이와 동일한 상품 또는 관련된 상품의 선물가격의 차이. 베이시스는 보통 가까운 미래에 대해 계산하며, 상이한 기간과 상품의 형태, 품질 및 보관장소를 반영할 수 있다. The difference between the spot or cash price of a commodity and the futures price of the same or a related commodity. Basis is usually computed to the near future, and may represent different time periods, product forms, qualities and locations.
데이 트레이딩 Day trading
하루 동안의 거래로 동일한 포지션을 구축하고 청산하여 해당 시장에 남아 있는 포지션이 없이 하루를 마감하는 것을 말한다. Refers to establishing and liquidating the same position or positions within one day’s trading, thus ending the day with no established position in the market.
총가공마진(gross processing margin: GPM) Gross Processing Margin (GPM)
대두 비용과 가공된 대두유 및 대두박의 합계 판매액의 차이. The difference between the cost of soybeans and the combined sales income of the processed soybean oil and meal.
외가격 Out-of-the-money
선물가격이 (콜옵션의 경우) 행사가격 미만이거나 (풋옵션의 경우) 행사가격을 초과하면 해당 옵션은 외가격이라고 말한다. 내재가치는 없고 시간가치만 있는 옵션은 외가격이다. 만일 원유(WTI) 선물이 93.95에 거래되고 있다면 95.00 콜옵션은 외가격이 될 것이다. When the futures price is below the strike price (for calls) and above the strike price (for puts) the option is said to be out-of-the-money. An option that has no intrinsic value, but only time value, is out-of-the-money. If Crude Oil (WTI) futures are trading at 93.95, a 95.00 call would be out-of-the-money.
틱 Tick
위 또는 아래로의 가격 변동을 말한다. “최소가격변동폭(minimum price fluctuation)” 참조 Refers to a change in price, either up or down. See “minimum price fluctuation.”
가격제한폭 Price Limit
거래소 규정에 따라서 단위 거래시간(trading session) 동안 특정 계약에 대해 전일의 결제가격에서 상승 또는 하락이 허용되는 최대폭. 변동제한폭(variable limit), 최대가격변동폭(maximum price fluctuation) 참조. The maximum advance or decline from the previous day’s settlement price permitted for a contract in one trading session by the rules of the exchange. See also Variable Limit, Maximum Price Fluctuation.
스프레드거래 Spread
한 옵션을 매입하고 이와 시리즈(series)는 다르지만 클래스(class)는 동일한 다른 옵션을 매도함으로써 구축된 옵션 포지션. An options position established by purchasing one option and selling another option of the same class, but of a different series.
거래일 Trading day
(실제로는 ‘청산일’이라고 해야 함) – 특정 클래스(class)에 대해 체결된 모든 거래가 청산되는 동일한 날의 기간 이 기간은 24시간을 초과할 수도 있다. 하나 또는 그 이상의 세션(session)이 이루어질 수 있다. (Should actually be called ‘Clearing Day’) –Period within which all executed trades for a given class are cleared on the same day. This period may very well exceed 24 hours. One or more sessions could take place.
거래량 Volume
일정 기간 동안 거래된 선물 또는 선물옵션 계약의 수. The number of contracts in futures or options on futures made during a specified period of time.
거래장소 Trading Venue
CME Globex에서는 일주일에 거의 6일, 하루 24시간 전산거래를 할 수 있다. CME Globex offers electronic trading almost 24/6.
일평균거래량 Trading Hours
일정한 거래장소에서 해당 계약의 거래가 가능한 경우. CME Globex의 경우 청산/결제를 위한 거래일은 달력일로 이틀에 걸쳐 있다. When the contracts are available for trading on a certain trading venue. For CME Globex, note that a trading day for clearing/settlement spans two calendar days.
인도 Delivery
선물계약의 결제 시 실물상품 또는 금융상품의 제공 및 수령. The tender and receipt of an actual commodity or financial instrument in settlement of a futures contract.
이월(carryover, 이월액) Carryover
저장가능한 상품의 지난해 기말재고 Last year’s ending stocks of a storable commodity.
청산증거금 Clearing margin
청산회원(보통 회사나 법인)이 고객의 미청산 선물 및 옵션계약을 이행하도록 담보하는 재무적 안전장치. Financial safeguards to ensure that clearing members (usually companies or corporations) perform on their customers’ open futures and options contracts.
매매청산 거래(clearing trade transaction) Clearing trade transaction
매수자와 매도자 사이의 각 매칭거래는 2개의 거래청산 거래를 발생시킨다: 하나는 매수자를 위한 것이고 하나는 매도자를 위한 것. Each matched trade between a buyer and a seller generates two clearing trade transactions: one for the buyer and one for the seller.
종가 범위 Closing range
공식적인 장마감으로 거래소가 지정한 시간(통화의 경우 거래의 마지막 60초, 기타 모든 계약의 경우 30초) 동안 기록된 최고-최저의 가격 또는 매수/매도호가. The high and low prices or bids and offers recorded during the period designated by the Exchange as the official close (the final 60 seconds of trading in currencies and 30 seconds in all other contracts).
소멸갭 Exhaustion gap
시장의 갑작스런 방향 전환을 알려주는 가격 움직임의 정점 혹은 저점 근처의 가격갭. A gap in prices near the top or bottom of a price move that signals an abrupt turn in the market.
결제 가격 Settlement price
종가 범위(closing range)에 의해 결정되어 선물시장 계좌의 손익, 계약이행보증금(performance bond)의 청구 및 인도를 위한 송장가격의 결정에 사용되는 수치. “종가 범위(closing range)” 참조. A figure determined by the closing range that is used to calculate gains and losses in futures market accounts, performance bond calls and invoice prices for deliveries. See “closing range.”
금융상품(financial instrument) Financial Instrument
두 가지 기본 유형이 있다: (1) 채무상품 – 이자와 함께 원금 상환에 합의한 대출; (2) 지분증권 – 회사의 주권 혹은 지분. There are two basic types: (1) a debt instrument, which is a loan with an agreement to pay back funds with interest; (2) an equity security, which is a share or stock in a company.
금융선물 Financial Futures
가치가 주가지수, 금리 또는 환율과 같은 금융상품에 기초하고 있는 선물계약. A future contract whose value is based upon financial instruments such as a stock index, interest rates or foreign currency exchange rates.
브로커 회사(brokerage house, 중개업자) Brokerage house
고객을 위해 선물이나 옵션계약의 매수 및 매도 주문을 처리하는 회사. A firm that handles orders to buy and sell futures and options contracts for customers.
균형가격 Equilibrium Price
한 상품의 공급량과 수요량을 일치시키는 시장가격. The market price at which the quantity supplied of a commodity equals the quantity demanded.
매수 주문 Opening
거래 세션(session)의 시작. The beginning of the trading session.
시초가(opening price, 시가) Opening price
거래 세션(session)이 시작될 때 상품의 최초 가격. The first price of an instrument at the beginning of the trade session.
시초가 범위(opening range) Opening range
최초로 제시된 매수 및 매도호가 혹은 최초의 거래가 완결된 가격의 범위. 최소한 하나의 거래에 의해 개시되어야 함. The range of prices at which the first bids and offers were made or first transactions were completed. Must be initiated by at least one trade.
콜옵션 Call Option
콜옵션은 보유자(매수자)에게 만기일 또는 그 이전에 특정 가격으로 선물계약을 매수(롱)할 수 있는 권리를 부여한다. 예를 들어 12월물 옥수수 820 콜옵션은 보유자(매수자)에게 매수시점과 12월 옵션 만기 사이에 언제든지 820의 가격($8.20/부셸의 간략 표현)으로 12월물 옥수수 선물계약을 매수(롱)할 수 있는 권리를 부여한다. 옥수수 선물이 8.20/부셸을 넘어 크게 오른다고 해도 콜옵션 보유자는 여전히 8.20/부셸의 가격으로 옥수수 선물을 매수할 권리를 갖게 된다. A call option gives the holder (buyer) the right to buy (go long) a futures contract at a specific price on or before an expiration date. For example, a December Corn 820 call option gives the holder (buyer) the right to buy or go long a December corn futures contract at a price of 820 (shorthand for $8.20/bu) anytime between purchase and the December options expiration. Even if corn futures rise substantially above 8.20/bu, the call holder will still have the right to buy corn futures at 8.20/bu.
풋옵션 Put Option
풋옵션 보유자는 만기일에 또는 그 이전에 특정 가격으로 선물계약을 매도(숏)할 수 있는 권리를 가진다. 예를 들어 10월 124 CME 생우 풋옵션은 그 보유자에게 $1.24/파운드의 가격으로 10월 CME 생우 선물계약을 매도할 수 있는 권리를 부여한다. 만일 선물이 $1.14/파운드로 하락해도 풋옵션 보유자는 여전히 $1.24/파운드의 가격으로 해당 계약을 매도(숏)할 수 있는 권리를 보유한다. A holder of a put option has the right to sell (go short) a futures contract at a specific price on or before the expiration date. For example, an October 124 CME Live Cattle put gives the put holder the right to sell October CME Live Cattle futures at $1.24/lb. Should the futures decline to $1.14/lb., the put holder still retains the right to go short the contract at $1.24/lb.
풋과 콜 Puts and Calls
풋과 콜은 별도의 옵션계약이다; 양자는 동일한 거래의 상대방이 아니다. 모든 풋 매수자에게는 풋 매도자가 있고, 모든 콜 매수자에게는 콜 매도자가 있다. 모든 거래에서 옵션 매수자는 매도자에게 프리미엄을 지불한다. Puts and calls are separate option contracts; they are not the opposite side of the same transaction. For every put buyer there is a put seller, and for every call buyer there is a call seller. The option buyer pays a premium to the seller in every transaction.
위탁증거금 Customer Margin
선물업계에서 계약의무의 이행을 담보하기 위해 선물계약의 매수자와 매도자, 옵션계약의 매도자에게 요구되는 재무적 보증. Within the futures industry, financial guarantees required of both buyers and sellers of futures contracts and sellers of options contracts to ensure fulfillment of contract obligations.
이용 가능 옵션 Options Available
선물계약에 대한 선물옵션을 이용할 수 있는가의 여부를 나타낸다. Signifies whether an options on futures contract is available for this futures contract.
매도 정점(selling climax) Selling climax
하락 추세에서 갑자기 발생하는 비정상적으로 많은 거래량을 말하며, 해당 추세의 종료를 암시함. An extraordinarily high volume occurring suddenly in a downtrend signaling the end of the trend.
연방기금금리 Federal Funds Rate
연방기금 사용에 대해 부과하는 이자율. The rate of interest charged for the use of federal funds.
선행지표 Leading Indicators
앞으로 다가올 달들의 경제 상태를 알려주는 시장지표. 일부 선행지표는 다음을 포함한다: 제조업 주당 평균 노동시간, 신규 실업보험 청구, 소비재와 소재 주문액 등. Market indicators that signal the state of the economy for the coming months. Some of the leading indicators include: average manufacturing workweek, initial claims for unemployment insurance, orders for consumer goods and material, percentage of companies.
유동성(liquid, 유동성이 높은) Liquid
중대한 가격 변화 없이 큰 거래를 할 수 있을 정도로 충분한 거래가 이루어지고 있는 증권 또는 상품시장의 특징. A characteristic of a security or commodity market with enough units outstanding to allow large transactions without a substantial change in price.
행사가격(exercise price) Exercise Price
행사가격은 strike price라고도 하며 옵션 매수자가 기초선물계약을 매수하거나 매도하는 가격이다. 옵션을 행사하면 지정된 행사가격으로 선물포지션을 갖게 된다. 예를 들어 12월물 원유(WTI) 9400 콜옵션을 행사하면 해당 옵션의 매수자는 $94.00에 12월물 원유(WTI) 계약을 매수하게 될 것이다. 만일 8월물 CME 생우 120 풋옵션 보유자가 옵션을 행사하면 그 결과는 가격 120인 8월물 CME 생우 선물의 매도(숏) 포지션이 될 것이다. 행사가격은 거래소가 설정하며 기초계약에 따라 상이한 간격을 갖는다. 행사가격은 기존 선물가격의 위아래에서 설정되며 선물이 상하로 상당히 움직이는 경우에는 새로운 행사가격이 추가 설정된다. Also known as the strike price, the exercise price is the price at which the option buyer may buy or sell the underlying futures contracts. Exercising the option results in a futures position at the designated strike price. For example, by exercising a December Crude Oil (WTI) 9400 call, the buyer of the option would then be long a December Crude Oil (WTI) contract at$94.00. If the holder of an August CME Live Cattle 120 put were to exercise his or her option, the result would be a short futures position, at 120.000, in August CME Live Cattle. Strike prices are set by the exchange and have different intervals depending on the underlying contract. Strike prices are set above and below the existing futures price and additional strikes are added if the futures move significantly up or down.
계약이행보증금 Performance Bond
옵션 매수자는 거래 시에 프리미엄을 모두 지불해야 한다. 하지만 옵션을 매도하는 것은 더 큰 위험을 안고 있기 때문에 옵션 매도자 혹은 발행자는 계약이행보증금의 납입이 요구된다. 당신의 브로커는 옵션 매도와 관련한 계약이행보증금 내용에 대해 말해줄 수 있을 것이다(옵션 매도의 위험에 관한 부분을 참조). 일단 옵션 포지션이 권리행사로 선물 포지션이 되면 다른 모든 선물 포지션의 경우처럼 계약이행보증금이 요구된다. An option buyer must only put up the amount of the premium, in full, at the time of the trade. However, because option selling involves more risk, an option seller or writer will be required to post performance bond. Your broker can discuss the performance bond requirement associated with selling options (see section regarding risks in selling options). Once an options position is exercised into a futures position, performance bond is required, just as for any other futures position.
매수호가(bid 또는 buy) Bid (or buy)
정해진 가격으로 일정 수량의 상품에 대한 매수 제의. 시장참가자가 기꺼이 지불하고자 하는 가격. An offer to buy a specific quantity of a commodity at a stated price. The price that the market participants are willing to pay.
강세론자(bull, 황소) Bull
가격이 상승할 것으로 기대하는 자. One who expects prices to rise.
매입 Long
시장 포지션을 구축하기 위해 선물 혹은 선물옵션을 매수하고 아직까지 반매매매를 통해 해당 포지션을 청산하지 않은 자. One who has bought a futures or options on futures contract to establish a market position and who has not yet closed out this position through an offsetting procedure.
주문 유형 Order Types
(모든 주문 유형이 Globex와 공개발성호가(open outcry, 플로어매매)를 통해 트레이딩 핏(pit)에서 집행될 수 있는 것은 아니다. 또한, 두 거래장소에 적격한 주문 유형은 주문이 공개발성호가를 통해서 아니면 Globex를 통해서 트레이딩 핏에서 집행되는가에 따라 다른 의미를 갖는다.) (Note that not all order types are eligible for execution in a trading pit on Globex and through open outcry. Additionally, order types eligible for both venues may have different meanings depending on whether the order is to be executed in a trading pit via open outcry or through Globex.)
공개발성호가(open outcry, 플로어매매) 주문 유형 Open Outcry Order Types
전량체결조건주문(All-Or-None: AON Order) All-Or-None (AON) Order
사전에 정해진 기준수량 이상의 경우에 한해서 지정된 계약의 전체 주문수량을 트레이딩 핏(pit)에서 공개발성호가에 의해 단일가격으로 집행하는 주문. An order to be executed in designated contracts in a trading pit via open outcry only for its entire quantity at a single price, with a size at or above a predetermined threshold.
자유재량주문(Disregard Tape: DRT 혹은 Not-Held Order) Disregard Tape (DRT) Or Not-Held Order
특별한 제한이 없는 “DRT”(Not-Held 주문)는 중개인에게 주문 집행에 있어 주문의 전부나 일부를 집행하거나 혹은 전부를 집행하지 않을 재량을 포함하여 가격과 시간에 대해 완전한 재량을 부여하는 모든 주문을 의미한다. 거래소 회원 혹은 청산회원은 “틱 하나도 당신의 책임(with a tick, you are held)”라는 표현(또는 이와 비슷한 표현)을 포함하는 주문을 받아서는 안된다. 플로어 브로커는 고객이 이전에 서면으로 동의했고 그 전반적인 내용에 대해 주문에 승인(“WP”: with permission)을 명시한 것으로 확인되는 경우에는 Rule 530(“고객주문 우선”)을 위반하지 않고 그런 주문을 보유하면서 자신의 계좌로 자기를 위해 거래할 수 있는 것으로 이해된다. 이전 주문의 집행이 이루어진 후 청산회사에 가격역지정 주문을 하라는 지시. Absent any restrictions, a “DRT” (Not-Held Order) means any order giving a person complete discretion over price and time in execution of the order, including discretion to execute all, some, or none of the order. A member or clearing member shall not accept an order containing the phrase “with a tick, you are held” (or similar such language). It is understood that a floor broker may trade for his own account while holding such an order without violating Rule 530 (“Priority of Customers’ Orders”) provided the customer has previously consented in writing and evidence of such general consent is indicated on the order with the “WP” (with permission) designation. An instruction to the clearing firm to enter a stop order after execution of a previous order has been achieved.
전량 즉시체결조건 주문(Fill Or Kill: FOK order, 전량충족조건 주문) Fill Or Kill (FOK) Order
주문 내용에 추가해서 브로커에게 주문 전량을 즉시 체결하거나 그렇지 않으면 모두 체결하지 말라는 지시. 주문 전량이 즉시 체결되지 않으면 취소된다. A designation, added to an order, instructing the broker to fill the order immediately in its entirety or not all. If the order is not filled immediately in its entirety, it is cancelled.
지정가주문 Limit Order
특정한 가격(“지정가” limit price)이나 더 유리한 가격으로 집행할 것을 지시받은 주문. An order with instructions to be executed at a specific price (“limit price”) or better.
시장가주문 Market (MKT) Order
플로어 브로커가 주문을 접수받는 즉시 가장 유리한 가격으로 집행할 것을 지시받은 주문. An order with instructions to be executed upon receipt by a floor broker at the best available price.
MIT 주문(Market If Touched Order, 조건부 시장가주문) Market If Touched (MIT) Order
시장가격보다 높은(낮은) 가격으로 제출된 매도(매수) 주문으로 지정된 가격에 이르면 시장가주문으로 변한다. A sell (buy) order placed above (below) the market which becomes a market order when the designated price is touched.
폐장시점 시장가주문(Market On Close: MOC 주문) Market On Close (MOC) Order
종가 범위(closing range)에서만 시장가주문으로 집행되는 주문. An order to be executed as a market order only in the closing range.
OCO 주문(One-Cancels-Other order) One-Cancels-Other (OCO) Order
두 개의 주문이 결합된 것으로 둘 중 하나가 체결되면 다른 하나는 자동적으로 취소되는 주문. A combination of two orders, in which the execution of either one automatically cancels the other.
유효주문(Open Order, Good-Till-Canceled: 취소 전 유효주문) Open Order (Good-Till-Cancelled)
취소하기 전까지는 유효한 주문. 그런 지시가 없으면 체결되지 않은 모든 주문은 정규거래시간의 종료 시 취소된다. An order which remains in force until cancelled. Without such designation, all unfilled orders are cancelled at the end of the Regular Trading Hours Session.
개장시점 주문(Opening Only Order) Opening Only Order
정규거래시간의 시초가 범위(opening range) 시간으로서 거래소가 정한 시간 동안 집행되는 주문. 시초가 범위로 지정된 시간 동안 집행되지 않은 미체결 수량은 취소된 것으로 간주된다. An order that is to be executed during the time period designated by the Exchange as the Regular Trading Hours session opening range time period. Any remaining unfilled quantity not executed during the time period designated as the opening range will be deemed cancelled.
가격역지정 주문(stop order) Stop Order
주문에서 지정한 가격(역지정 가격 “Stop Price”)이 다음 기술한 내용에 해당하면 시장가주문이 되는 주문. An order which becomes a market order when the price designated on the order (the “Stop Price”) is elected as described below.
“가격역지정 매수(Buy Stop)” 주문은 시장가격보다 높게 설정되며, 매매 혹은 매수호가가 역지정 가격이나 그 위에서 이루어지는 경우에만 발효된다. “가격역지정 매도(Sell Stop)” 주문은 시장가격보다 낮게 설정되며, 매매 혹은 매도호가가 역지정 가격이나 그 아래에서 이루어지는 경우에만 발효된다. A “Buy Stop” order is placed above the market, and is elected only when the market trades at or above, or is bid at or above, the Stop Price. A “Sell Stop” order is placed below the market, and is elected only when the market trades at or below, or is offered at or below, the Stop Price.
폐장시점 가격역지정 주문(Stop-Close Only Order) Stop-Close Only Order
종가 범위(closing range) 동안에만 효력이 있는 가격역지정 주문. 이것은 종가 범위 동안 시장에서: (1) 매수(Buy Stop-Close Only) 주문의 경우, 매매나 매수호가가 역지정 가격이나 그 위에서 거래되거나; (2) 매도(Sell Stop-Close Only) 주문의 경우, 매매나 매도호가가 역지정 가격이나 그 아래에서 거래되면 시장가주문이 된다. A stop order which is in effect only during the closing range. It becomes a market order if, during the closing range, the market: (1) in the case of a Buy Stop-Close Only order, trades at or above, or is bid at or above the Stop Price; or (2) in the case of a Sell Stop-Close Only order, trades at or below, or is offered at or below the Stop Price.
역지정가 주문(stop limit order) Stop Limit Order
다음과 같은 경우에 지정가격(limit price)이나 그 보다 유리한 가격으로 집행할 수 있게 되는 가격역지정 주문: (1) 매수 역지정가(Buy Stop Limit) 주문의 경우, 매매나 매수호가가 역지정 가격(Stop Price)이나 그 위에서 이루어지거나; (2) 매도 역지정가(Sell Stop Limit) 주문인 경우, 매매나 매도호가가 역지정 가격이나 그 아래에서 이루어지는 경우. A stop order which becomes executable at its limit price or better, when and if the market: (1) in the case of a Buy Stop Limit order, trades at or above, or is bid at or above the Stop Price; or (2) in the case of a Sell Stop Limit order, trades at or below, or is offered at or below the Stop Price.
Globex 주문 유형 Globex Order Types
이용가능한 특정 Globex 주문 유형은 상품에 따라 다르며, 모든 주문 유형이 모든 상품에 이용가능한 것은 아니다. 상품별로 가능한 주문 유형은 Globex 안내책자(Globex Reference Guide)에 기술되어 있다. The availability of specific Globex Order Types is dependent on the product, and not all Order Types are available for all products. Supported Order Types by Product are set forth in the Globex Reference Guide.
결합 주문 Combination Order
Rule 527에 규정된 바와 같이 예외가 있으나 고정 차액(fixed differential)으로 혹은 몇몇 다른 적절한 가격책정 방법으로 동일한 계좌 혹은 동일한 소유권자의 계좌들을 위한 매수 및 매도 주문의 결합. A combination of buy and/or sell orders for the same account or accounts with the same ownership, except as provided by Rule 527, at a fixed differential or by some other appropriate pricing convention.
숨은 수량 주문(hidden quantity order) Hidden Quantity Order
주문 수량의 일부분만 시장에 게시하는 주문. 게시된 수량은 체결되면 해당 주문의 또 다른 일부가 시장에 게시된다. An order which displays only a small portion of the order to the marketplace. When the displayed quantity has been filled, another portion of the order will then be displayed to the marketplace.
지정가주문 Limit Order
특정 가격(“지정가” limit price)이나 더 유리한 가격으로 집행되는 주문. An order to be executed at a specific price (“limit price”) or better.
보호 시장가주문(market with protection order) Market With Protection Order
사전에 거래소가 정한 가격 범위(보호범위) 내에서 현재 최선의 매도가격(매수 주문의 경우) 혹은 매수가격(매도 주문의 경우)으로 주문 수량 중 가능한 한 많은 수량을 집행하는 주문. 보호범위내에서 체결되지 못한 수량은 주문집계장에 보호범위의 경계가격을 지정가로 한 지정가주문으로 남게 된다. An order to execute as much of order as possible at the best current offer price (for buy orders) or bid price (for sell orders) within a range of prices predefined by the Exchange (the protected range). Any quantity which cannot be filled within the protected range will remain in the order book as a limit order at the limit of the protected range.
최소수량 주문(Minimum Quantity Order) Minimum Quantity Order
주문의 일정한 최소수량이 즉시 체결되는 경우에만 집행되는 주문. An order which is executed only if a certain minimum quantity of that order can be immediately matched.
역지정가 주문(stop limit order) Stop Limit Order
매수 역지정가 주문인 경우 시장에서 매매가 역지정 가격(stop price)이나 그 위에서 이루어지고, 매도 역지정가 주문인 경우 시장에서 매매가 역지정 가격이나 그 아래에서 이루어지면 그 지정 가격이나 더 유리한 가격으로 집행할 자격이 주어지는 주문. An order which becomes eligible for execution at its limit price or better when the market trades at or above the stop price in the case of a buy stop limit order or at or below the stop price in the case of a sell stop limit order.
보호 가격역지정 주문(stop with protection order) Stop With Protection Order
지정한 가격(stop price)으로 Globex에서 거래되고 있으면 집행할 자격이 주어지는 주문. 그런 주문은 사전에 거래소가 정한 가격범위(보호범위) 내에서만 체결된다. 역지정 가격에 도달하면 해당 주문은 주문집계장에 발동가격(트리거 가격, trigger price)에 미리 정한 보호범위를 가감한 지정가(limit price)를 가진 지정가주문으로 입력된다. 보호범위 내에서 체결되지 않은 수량은 지정가에 의한 지정가주문으로 주문집계장에 남게 된다. An order which becomes eligible for execution when the designated price (the stop price) is traded on Globex. Such orders are filled only within a range of prices predefined by the Exchange (the protected range). When the stop price is triggered, the order enters the order book as a limit order with the limit price equal to the trigger price plus or minus the predefined protected range. Any quantity which cannot be filled within the protected range will remain in the order book as a limit order at the limit price.
Globex 주문 존속기간 지침(Globex Order Duration Qualifiers) Globex Order Duration Qualifiers
존속기간 지침(duration qualifier)이 없이 Globex에 입력 가능한 주문은 해당 주문이 접수된 거래일 동안 체결되지 않거나 거래일과 그 다음 거래일 사이에 접수된 경우에는 취소된다. 주문은 다음 존속기간 지침 중 하나를 명시할 수 있다: An order eligible to be entered into Globex that does not contain a duration qualifier will be cancelled if not filled during the Trading Day in which it was received or, if it was received between Trading Days, during the next Trading Day. An order may specify one of the following duration qualifiers:
요일 Day
입력된 Globex 거래일의 종료시까지 체결되지 않으면 취소되는 주문. An order that will be canceled if not filled by the conclusion of the Globex trade date for which it was entered.
체결후 잔량취소조건 주문(Fill And Kill, 충족조건주문) Fill And Kill
특정 가격으로 전량 또는 일부분이 체결되고 잔량이 있으면 취소되거나 삭제되는 주문. An order immediately filled in whole or in part at the specified price, with any remaining quantity canceled or eliminated.
취소 전 유효주문(Good ‘Till Canceled: GTC) Good ‘Till Canceled (GTC)
집행, 취소 또는 상품의 만기 전까지는 유효하게 존속하는 주문. An order which will remain in force until executed, cancelled or the contract expires.
지정일 전 유효주문(Good ‘Till Date: GTD) Good ‘Till Date (GTD)
집행이나 취소되지 않으면 혹은 상품의 만기 전에는 지정한 거래일까지 유효하게 존속하는 주문. An order which will remain in force through a specified trade date unless executed or canceled, or until the contract expires.
매도(매도 주문) Sell (Sell Order)
매도 제의. 이 거래 유형은 매도(숏)하는 것을 나타낸다. 매수(롱)의 반대. An offer. This transaction type indicates to sell or to go short. Opposite of buy or go long.
매도헤지(short hedge) Short hedge
나중에 현물시장에서 매도를 예상하고 지금 선물계약을 매도하는 것. 현물금융상품 혹은 실물상품과 거의 동일한 금액의 소유권 가치가 하락할 가능성을 제거하거나 완화하기 위해 이용함. “헤지” 참조. The sale of a futures contract in anticipation of a later cash market sale. Used to eliminate or lessen the possible decline in value of ownership of an approximately equal amount of the cash financial instrument or physical commodity. See “hedge.”
미국 단기국채(Treasury Bill) U.S. Treasury Bill
발행 시 1년 이하의 만기를 가진 미국 정부의 단기 채무상품. 단기국채는 액면에서 할인발행되며, 만기 시에 수령하는 액면금액과 지불금액의 차이가 이자소득이 됨. A short-term U.S. government debt instrument with an original maturity of one year or less. Bills are sold at a discount from par with the interest earned being the difference between the face value received at maturity and the price paid.
미국 국채 U.S. Treasury Bond
발행 시 10년이 넘는 만기를 가진 이표(coupon)가 있는 미국 정부채권. 이자는 반년마다 지급된다. Government-debt security with a coupon and original maturity of more than 10 years. Interest is paid semiannually.
미국 중기국채(Treasury Note) U.S. Treasury Note
발행 시 1~10년의 만기를 가진 이표(coupon)가 있는 정부채무증권. Government-debt security with a coupon and original maturity of one to 10 years.
명목 가치 Notional value
일반적으로 미국 달러로 표시하는 금융상품이나 선물 또는 옵션계약에 명시된 상품의 기초가액(액면금액). The underlying value (face value), normally expressed is U.S. dollars, of the financial instrument or commodity specified in a futures or options contract.
명목계약금액 Notional Contract Value
하나의 계약이 가지고 있는 시장노출(market exposure)의 양. 계약 규모(contract size) x 호가가격(price quotation). 이 수치는 틱(tick)이 움직일 때마다 따라서 변한다. How much market exposure is represented by one contract. Multiply Contract Size x Price Quotation. This number changes with each tick move.
목표가격 Target price
기대하는 매도 혹은 매수가격. 선물을 이용한 매입헤지 및 매도헤지의 경우 : 선물가격 + 기대 베이시스(expected basis). 풋옵션의 경우 : 선물가격 – 프리미엄 + 기대 베이시스. 콜옵션의 경우 : 선물가격 + 프리미엄 + 기대 베이시스. An expected selling or buying price. For long and short hedges with futures: futures price + expected basis. For puts: futures price – premium + expected basis. For calls: futures price + premium + expected basis.
내재 가치 Intrinsic value
현재의 선물가격에 대한 옵션 내가격 행사가격의 관계. 풋옵션의 경우 : 행사가격 – 선물가격. 콜옵션의 경우 : 선물가격 – 행사가격. The relationship of an option’s in-the-money strike price to the current futures price. For a put: strike price – futures price. For a call: futures price – strike price.
역조시장(inverted market) Inverted Market
동일한 상품의 두 결제월물의 관계가 비정상적인 선물시장. A futures market in which the relationship between two delivery months of the same commodity is abnormal.
등가격 At-the-money
선물가격이 옵션의 행사가격과 같을 경우 그 옵션은 등가격이다. 행사가격이 1300인 12월물 CME E-mini S&P 500 콜옵션의 경우 12월물 CME E-mini S&P 500 선물계약이 1300에 거래되고 있다면 등가격이다. An option is at-the-money when the futures price equals the option’s strike price. A December CME E-mini S&P 500 call option with a strike price of 1300 is at-the-money if the December CME E-mini S&P 500 futures contract is trading at 1300.00.
일평균거래량 Average Daily Volume
일정 기간 동안의 거래량을 그 기간의 영업일수로 나눈 것과 같다. Equals volume for a specified time period divided by the number of business days within that same time period.
손익분기점 Breakeven
특정 옵션의 매수자나 매도자에게 그 옵션으로 인한 손익이 발생하지 않는 지점. 콜옵션의 손익분기점은 행사가격에 프리미엄을 더한 것과 같다. 풋옵션의 손익분기점은 행사가격에서 프리미엄을 뺀 것과 같다. The point at which an option buyer or seller experiences no loss and no profit on an option. Call breakeven equals the strike price plus the premium. Put breakeven equals the strike price minus the premium.
청산(liquidate) Liquidate
이전 거래에서 매수(매도)한 동일한 결제월물의 선물계약을 매도(매수)하거나 선물계약의 대상인 현물상품을 인도(또는 수령)하는 것. 반대매매(offset) 참조. Selling (or purchasing) futures contracts of the same delivery month purchased (or sold) during an earlier transaction or making (or taking) delivery of the cash commodity represented by the futures contract. See Offset.
선물 Futures
상품선물거래소에서 미래의 인도를 위한 금융상품이나 실물상품의 매수와 매도를 포괄하는 모든 계약을 지칭하기 위해 사용하는 용어. A term used to designate all contracts covering the purchase and sale of financial instruments or physical commodities for future delivery on a commodity futures exchange.
선물계약 Futures contract
선물거래소에서 미래 일정 시점에 특정 가격으로 상품을 매수 또는 매도하기 위해 거래되는 표준화된 계약. 해당 상품, 품질, 수량, 인도일 및 인도 지점 또는 현금결제를 구체적으로 정한다. A standardized agreement traded on a futures exchange, to buy or sell a commodity at a specified price at a date in the future. Specifies the commodity, quality, quantity, delivery date and delivery point or cash settlement.
선물 거래소 Futures Exchange
선물 및 선물옵션을 거래하기 위해 매수자와 매도자가 만나는, 제도화된 규정과 규칙을 가진 중앙집중화된 시장. A central marketplace with established rules and regulations where buyers and sellers meet to trade futures and options on futures contracts.
프리미엄 Premium
프리미엄은 옵션 매수자가 지불하는 가격이며, 옵션 매도자는 해당 옵션이 제공하는 권리의 대가로 이를 수령한다. 따라서 궁극적으로 옵션 비용은 수요와 공급에 의해 결정된다. 선물가격 수준에 대비한 행사가격, 만기까지의 잔존기간 및 시장변동성 등을 포함하여 다양한 요인이 옵션 프리미엄에 영향을 미친다. The premium is the price that the buyer of an option pays and the seller of an option receives for the rights conveyed by an option. Thus, ultimately the cost of an option is determined by supply and demand. Various factors affect options premiums, including strike price level in relation to the futures price level; time remaining to expiration; and market volatility —all of which will be discussed further.
옵션 Option
선물계약에 대한 옵션은 특정 만기일 또는 그 이전에 특정 가격으로 일정 선물계약을 매수 또는 매도할 수 있는 권리이며 의무는 아니다. 옵션은 두 유형이 있다: 콜옵션과 풋옵션. 각각은 실제로 선물 포지션을 가지지 않고도 선물가격의 움직임을 활용할 수 있는 기회를 제공한다. An option on a futures contract is the right, but not the obligation, to buy or sell a particular futures contract at a specific price on or before a certain expiration date. There are two types of options: call options and put options. Each offers an opportunity to take advantage of futures price moves without actually having a futures position.
옵션 매수자 Option Buyer
옵션 매수자는 권리를 행사하여 기초선물의 포지션을 취할 수 있다. 콜 매수자는 기초선물을 매수할 권리를 행사할 수 있고, 풋 매수자는 기초선물을 매도할 수 있는 권리를 행사할 수 있다. 그러나 대부분의 경우에 옵션 매수자는 옵션을 행사하는 대신에 옵션이 조금이라도 가치가 있으면 만기 전에 시장에서 반대매매를 하여 청산한다. An option buyer can choose to exercise his or her right and take a position in the underlying futures. A call buyer can exercise the right to buy the underlying futures and a put buyer can exercise the right to sell the underlying futures contract. In most cases though, option buyers do not exercise their options, but instead offset them in the market before expiration, if the options have any value.
옵션 매도자 Option Seller
옵션 매도자(즉 이전에 소유하고 있지 않던 옵션을 매도하는 자)는 옵션 발행자(writer) 또는 설정자(grantor)이라고도 불린다. 옵션 매도자는 만일 매수자가 매수한 옵션에 규정된 선물 포지션에 대한 권리를 행사하면 그 반대의 선물 포지션을 취할 계약상의 의무가 있다. 매도자는 프리미엄에 대한 대가로 불리하게 움직일 가능성이 있는 선물 포지션을 취해야 하는 위험을 떠안는다. An option seller (i.e., someone who sells an option that he or she did not previously own) is also called an option writer or grantor. An option seller is contractually obligated to take the opposite futures position if the buyer exercises his or her right to the futures position specified in the option the buyer has purchased. In return for the premium, the seller assumes the risk of taking a possibly adverse futures position.
선물중개인(Associated Person, AP) Associated person (AP)
보통 상품브로커(commodity broker)라고 불리는 데 고객이나 선물거래중개회사(futures commission merchant)와 관련하여 이들에 대한 주문을 권유하거나 브로커를 소개하는 자. 선물중개인은 Series 3 시험을 통과해야 하고, CFTC(상품선물거래위원회)로부터 자격을 부여받고 NFA(미국선물협회)의 회원이 되어야 한다. A person, commonly called a commodity broker, associated with and soliciting customers and orders for a futures commission merchant or introducing broker. The AP must pass a Series 3 examination, be licensed by the CFTC and be a member of the NFA.
프리미엄 Premium
선물옵션의 매수 또는 매도에 대해 매수자와 매도자 사이에 합의된 금액 – 매수자는 프리미엄을 지불하고 매도자는 이를 수령한다. 한 선물계약의 가격이 다른 선물계약의 가격 또는 현물시장 가격을 초과하는 금액. The amount agreed upon between the buyer and seller for the purchase or sale of a futures option –the buyer pays the premium and the seller receives the premium. The excess of one futures contract price over that of another or over the cash market price.
거래량 폭증(blowoff volume) Blowoff volume
상승추세에서 갑자기 발생하며 추세의 끝을 알려주는 비정상적으로 많은 거래량이 발생하는 거래 세션. An extraordinarily high volume trading session occurring suddenly in an uptrend signaling the end of the trend.
청산 Clearing
청산소(clearing house)가 선물계약의 각 매도자에 대해서는 매수자, 매수자에 대해서는 매도자가 되어 각 계약의 이행을 확약함으로써 매수자와 매도자를 재무적 손실로부터 보호할 책임을 떠안는 절차. The procedure through which the Clearing House becomes buyer to each seller of a futures contract, and seller to each buyer, and assumes responsibility for protecting buyers and sellers from financial loss by assuring performance on each contract.
하우스(house) House
청산회원 또는 회사 Clearing member or a firm.
행사가격 Strike (price)
옵션 매수자가 권리행사에 따라 기초선물계약을 매수하거나 매도하는 가격. The price at which the option buyer may purchase or sell the underlying futures contract upon exercise.
갭 Gap
특정일과 그 다음 날에 걸쳐 시장에서 거래가 형성되지 않은 가격대. A price area at which the market didn’t trade from one day to the next.
일일거래제한폭(daily trading limit) Daily trading limits
거래소가 설정한 하나의 거래 세션 동안 계약에 허용된 최대가격변동폭. 이것은 특정 계약에 대해 존재한다. The maximum price fluctuations permitted a contract during one trading session as set by the Exchange. These exist on certain contracts.
상품(commodity) Commodity
거래소의 규정에 따라 거래 또는 청산을 위해 승인받고 지정된 모든 상품. 실물상품을 의미하기도 함. Any product approved and designated for trading or clearing in accordance with the rules of an exchange. Also may refer to a physical commodity.
상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission) Commodity Futures Trading Commission
CFTC로 알려진 동 위원회는 미국의 선물 및 옵션 거래를 감독하는 독립된 정부조직이다. Also known as the CFTC, this is the independent governmental organization that oversees futures and options trading in the United States.
상승 추세 Uptrend
계속해서 더 높은 고가와 더 높은 저가로 이어지는 특징을 보이는 가격 추세. A price trend characterized by a series of higher highs and higher lows.
시간 가치 Time Value
옵션 프리미엄이 옵션의 내재가치를 초과하는 금액. 보통 만기까지 남아 있는 시간과 관련이 있음. The amount by which an option’s premium exceeds the intrinsic value of the option. Usually relative to the time left to expiration.
시간가치 쇠멸(time value decay) Time Value Decay
이전 섹션에서 논의된 바와 같이 내재가치를 초과하는 옵션의 가치는 시간가치라고 한다. 이것은 옵션의 가치가 증가할 가능성 정도에 따라 옵션 거래자들이 기꺼이 지불하고자 하는 금액의 합계이다. 시간가치는 하루하루 지나면서 줄어들고 만기에 다가가면서 줄어드는 속도가 가속화된다. 이러한 옵션의 특성은 시간쇠멸(time-decay)이라고 하는데, 이것이 옵션이 흔히 “소모자산(wasting asset)”으로 간주되는 이유이다. 시간이 지나고 기초선물계약이 만기까지 크게 움직이지 않으면 옵션의 시간가치는 점차 줄어들고 옵션 거래자는 손실을 입을 수도 있다. As discussed in the previous section, the value of an option beyond intrinsic value is called time value. It is the sum of money option traders are willing to pay given the likelihood of the option increasing in value. Time value erodes as each day passes, accelerating as expiration nears. This characteristic of options is referred to as time-decay and is the reason why options are sometimes considered “wasting assets.” If time passes and the underlying futures contract does not move far enough by expiration, the option’s time value will decay and the option trader may incur a loss.
시장가 주문 Market order
이용가능한 최선의 가격으로 즉시 체결되는 주문. An order filled immediately at the best price available.
시가(market value, 시장가액) Market value
증거금계좌(margin account)에 보유하고 있는 모든 상품의 현재 가치. The current value of all commodities held in a margin account.
가격발견 Price Discovery
선물시장을 통해 “미래의” 현물시장 가격에 대한 정보를 생산해 내는 것. The generation of information about “future” cash market prices through the futures markets.
수익률 Yield
투자에 대한 연간 수익률 측정치. A measure of the annual return on an investment.
수익률곡선 Yield Curve
세로축에는 수익률 수준을 표시하고 가로축에는 비슷한 신용도를 가진 채무상품의 잔존만기를 표시하는 차트. 수익률곡선은 장기금리가 단기금리보다 높을 경우 정상적(positive)이다. A chart in which the yield level is plotted on the vertical axis and the term to maturity of debt instruments of similar creditworthiness is plotted on the horizontal axis. The yield curve is positive when long-term rates are higher than short-term rates.
거래량 Quantity
주문 또는 매매와 관련하여 거래되는 상품단위(예: 로트)의 수. 때때로 “규모(size)”라고도 함. Number of instrument units (e.g. lots) to be traded, in order or a trade. Sometimes also called “size.”
사육비 비율(feed ratio) Feed Ratio
가축의 달러가치에 대한 사육비용의 관계를 나타내는 데 사용하는 비율. 돈육/옥수수(hog/corn) 비율 및 비육우/옥수수(steer/corn) 비율 참조. A ratio used to express the relationship of feeding costs to the dollar value of livestock. See Hog/Corn Ratio and Steer/Corn Ratio.
알고리즘 Algorithm
전산거래를 집행하는 데 이용할 수 있는 사전에 프로그램된 자동화된 일련의 규칙. An automated, pre-programmed set of rules that can be used to execute an electronic trade.
차익거래(arbitrage) Arbitrage
동일하거나 동등한 금융상품이나 상품선물 사이에 나타나는 가격 관계의 괴리로부터 이익을 얻을 목적으로 이들을 동시에 매수하고 매도하는 것. The simultaneous purchase and sale of identical or equivalent financial instruments or commodity futures in order to benefit from a discrepancy in their price relationship.
런어웨이갭 Runaway gap
추세가 시작된 이후에 발생하는 것으로 시장 움직임의 중간 지점을 알려주는 갭. A gap in prices after a trend has begun that signals the halfway point of a market move.
조정 선물가격(adjusted futures price) Adjusted Futures Price
현재 선물가격에 반영되어 있는 현물가격 등가액. 이것은 선물가격에 인도되는 특정 금융상품(예: 채권)의 전환계수(conversion factor)를 곱하여 산출한다. The cash-price equivalent reflected in the current futures price. This is calculated by taking the futures price times the conversion factor for the particular financial instrument (e.g., bond or note) being delivered.
봉차트(bar chart, 바차트) Bar chart
선물시장 추세를 예측하기 위해 차티스트가 이용하는 것으로 일정 기간 동안의 가격, 거래량 및 미결제약정을 표시한 그래프. 일봉차트는 각 거래 세션의 고가, 저가 및 결제가격을 표시한다. A graph of prices, volume and open interest for a specified time period used by the chartist to forecast market trends. A daily bar chart plots each trading session’s high, low and settlement prices.
헤드앤숄더(머리어깨형) Head and shoulders
시장의 정점 또는 바닥에서 중요한 시장 반전을 나타내는 수평적인 가격형성. A sideways price formation at the top or bottom of the market that indicates a major market reversal.
인도통지일(notice day) Notice Day
CBOT(Chicago Board of Trade, 시카고상품거래소)의 규정에 따르면 청산회사가 기록상 가장 오래된 롱(매수)포지션을 가진 매수자와 인도할 매도자를 결정하여 이들에게 통지하는 3일간의 인도 과정 중 둘째 날. According to Chicago Board of Trade rules, the second day of the three-day delivery process when the clearing corporation matches the buyer with the oldest reported long position to the delivering seller and notifies both parties.
포지션 거래자(position trader) Position Trader
시장에서 포지션을 취한 후 오랫동안 해당 포지션을 보유하는 트레이더. A trader who takes a position in the market and might hold that position over a long period of time.
스펙큘레이터(speculator, 스펙거래자) Speculator
가격변화를 기대하고 선물계약을 매수 매도함으로써 이익을 얻고자 하는 자. 선물시장을 상품의 생산, 가공, 마케팅 및 관리와 관련해서 이용하는 것이 아니다. One who attempts to anticipate price changes and, through buying and selling futures contracts, aims to make profits. Does not use the futures market in connection with the production, processing, marketing or handling of a product.
투명성 Transparency
시장이 자체 활동 및 금융정보에 관해 공개적으로 제공하는 접근성의 정도. The amount of access a market openly offers about its activities and financial information.
돌파갭 Breakaway gap
가격 패턴의 끝과 중요한 시장 움직임의 시작을 알려주는 가격갭. A gap in prices that signals the end of a price pattern and the beginning of an important market move.
미결제약정 Open interest
아직 반대매매가 되지 않았거나 인도가 이루어지지 않은 선물 또는 선물옵션계약의 총수. Total number of futures or options on futures contracts that have not yet been offset or fulfilled for delivery.
유효주문(open order) Open order
실행, 취소 또는 삭제되기 전까지는 유효한 주문. 취소 전 유효주문(good-til-canceled) 참조. An order that remains good until filled, cancelled or eliminated. See good-til-canceled.
주문 Order
다소 제한적인 특정 조건(가격, 수량, 주문 유형 등)으로 특정 상품을 매수 또는 매도하기 위한 요청 – 보통 트레이더가 호스트(host)에 전달함. A request –usually passed by a trader to the host –for buying or selling a given instrument at certain conditions more or less defined (conditions being price, quantity, type of order, etc.).
실물상품(actuals) Actuals
예를 들어 대두, 옥수수, 금, 은, 장기국채 등 사람들이 사고팔 수 있는 실제 물리적인 상품(actual physical commodity). An actual physical commodity someone is buying or selling, e.g., soybeans, corn, gold, silver, Treasury bonds, etc.
현물가격(cash price) Cash price
실물상품의 현재 시장가격. “스팟가격(spot price)”이라고도 함. Current market price of the actual physical commodity. Also called “spot price.”
현금 결제 Cash settlement
결제월의 마지막 거래일에 미결제 포지션의 최종 처리. 실물 인도가 없는 시장에서 이루어진다. Final disposition of open positions on the last trading day of a contract month. Occurs in markets where there is no actual delivery.
제한폭(limit) Limit
거래소가 정하는 바에 따라 한 거래 세션에서 허용되는 전일 결제가격에서 상승 또는 하락할 수 있는 최대치. The maximum price advance or decline from the previous day’s settlement price permitted in one trading session, as determined by the Exchange.
지정가주문 Limit order
보통 “가격”과 같음. 가능한 한 신속히 체결될 수 있도록 거래플로어의 상황에 따라 결정되는 시장가주문과 달리 고객이 가격이나 다른 조건에 제한을 설정한 주문. Usually equivalent to “price.” An order in which the customer sets a limit on price or other condition, as contrasted with the trading floor definition of a market order, which implies that the order should be filled as soon as possible.
현물 Spot
보통 즉시 전달이 가능한 실물상품에 대한 현물시장 가격을 말한다. Usually refers to a cash market price for a physical commodity that is available for immediate delivery.
스팟월(spot month) Spot month
가장 가까운 거래월이며 현 달력월일 수도 있고 그렇지 않을 수도 있음. 보통 특정 상품의 현 인도월(current delivery month)로 사용됨. The nearest trading month which may or may not be the current calendar month. Usually used as the current delivery month for a commodity.
약세장 Bear market (bear/bearish)
가격이 하락하고 있는 시장. A market in which prices are declining.
파생상품 Derivative
선물이나 옵션계약처럼 그 가치가 실물상품이나 다른 금융상품에 기초하고 있는 금융상품. A financial instrument, such as a futures or options contract, whose value is based upon a physical commodity or other financial instruments.
번들(bundle) Bundle
일련의 연속적인 선물계약의 각각을 동시에 매도 또는 매수. 번들은 단일 거래로 복수의 선물계약을 집행하는 데 쉽게 이용할 수 있고 널리 인정받는 방법을 제공한다. The simultaneous sale or purchase of one each of a series of consecutive futures contracts. Bundles provide a readily available, widely accepted method for executing multiple futures contracts with a single transaction.
최소호가금액 Dollar Value of One Tick
1틱의 가격 움직임과 같은 미국 달러금액. 최소 틱 x 가격호가(price quotation). How many U.S. dollars equal a price move of one tick. Multiply Minimum Tick x Price Quotation.
숨은 수량(hidden quantity) Hidden quantity
주문 지침(order qualifier): 시장에 총 주문량이 게시되지 않고 지시된 게시 주문량 단위로만 나타낸다. 주문 수량과 게시된 수량의 차이가 숨겨진 것이다. Order qualifier: indicates that the total quantity will not be displayed to the market, but only per increments as indicated. Difference between order quantity and displayed quantity is hidden.
헌드레드웨이트(hundredweight) Hundredweight
100 파운드. 줄여서 cwt라고 함. 100 pounds. Abbreviated cwt.
위탁수수료(brokerage) Brokerage
거래 집행에 대해 브로커가 부과하는 수수료. 일정 금액 또는 비율로 가능하다; 보통 커미션(commission)이라고 함. The fee charged by a broker for execution of a transaction. May be a flat amount or a percentage; usually referred to as a commission.
최원월물(back month, 원월물) Back months
만기로부터 가장 먼 선물 또는 선물옵션의 거래월물. 원월물(deferred month 또는 distant month)이라고도 함. The futures or s on futures months being traded that are furthest from expiration. Also called deferred or distant months.
개시 증거금 Initial margin
거래소의 규정에 따라 각 계약에 대해 고객에게 요구되는 최저 계약이행보증 예치금. The minimum performance bond deposit required from customers for each contract in accordance with the rules of the Exchange.
채권 Bond
현물시장에서 거래되는 정부나 기업의 채무를 표시하는 투자상품. Instrument traded on the cash market-representing a debt of the government or of a company.
수렴(convergence) Convergence
선물계약의 만기가 가까워지면서 현물과 선물가격이 같아지는(즉, 베이시스가 제로에 접근하는) 경향을 일컫는 용어. A term referring to cash and futures prices tending to come together (i.e., the basis approaches zero) as the futures contract nears expiration.
행사 Exercise
행사란 옵션 매수자가 자신의 권리를 주장하고 기초선물에 대해 롱포지션을 취하거나(콜옵션 행사의 경우) 숏포지션을 취하는(풋옵션 행사의 경우) 과정을 말한다. Exercise refers to the process whereby the option buyer asserts his or hers right and goes long the underlying futures (in the case of exercising a call) or short the underlying futures (in the case of exercising a put).
배정(assignment) Assignment
배정은 매도자가 매수자의 포지션과 반대의 선물포지션을 취하고, 만일 배정되어 그 위험에 대한 대가로 프리미엄을 받으면 아마도 불리한 선물포지션을 취해야 하는 의무를 말한다. 주의: 매수자는 권리를 행사하고, 매도자는 배정을 받는다. Assignment refers to the obligation of sellers to take the opposite and possibly adverse futures position to the buyers’ if assigned and for this risk receive the premium. Remember: Buyers exercise and sellers get assigned.
행사가격 Exercise or strike price
콜(풋) 매수자가 옵션의 잔존기간 동안 해당 기초상품을 매수(매도)할 수 있는 가격. The price at which the buyer of a call can purchase the commodity during the life of the option, and the price at which the buyer of a put can sell the commodity during the life of the option.
지수명 Index
전체 시장이나 세분화된 시장을 대표하는 수치이며, 일단의 투자상품의 현재 가격과 각 투자상품에 부여한 가중치를 곱하고 이를 합산하여 산출함. A number that is representative of a whole market or market segment, usually computed by a sum product of a list of instruments’ current prices and a list of weights assigned to these instruments.
후행지표 Lagging Indicators
경제의 전반적 방향을 보여주며 선행지표가 암시하고 있는 추세를 확인하거나 부인하는 시장지표. concurrent indicator라고도 함. Market indicators showing the general direction of the economy and confirming or denying the trend implied by the leading indicators. Also referred to as concurrent indicators.
손실제한주문(stop loss, 손절매) Stop loss
주문 유형 : 역지정가주문(stop limit)과 같지만 지정가(limit)에 대한 내용이 없음. 주문 내용이 발동되면 MBF처럼 집행한다. Order type: Same as stop limit, but with no limit indication: when triggered, will execute like an MBF.
지지(support) Support
차트에서 선물계약의 매수가 충분하여 가격 하락이 멈추는 곳. The place on a chart where the buying of futures contracts is sufficient to halt a price decline.
집행(execution, 체결) Execution
선물계약의 매수 또는 매도 주문의 완결. The completion of an order to buy or sell a futures contract.
마진콜 Margin Call
청산소가 청산회원에게 또는 브로커가 고객에게 요구하여 최저 수준까지 증거금 예치금을 납부하도록 하는 청구. A call from a clearinghouse to a clearing member, or from a brokerage firm to a customer, to bring margin deposits up to a required minimum level.
등록대리인 Registered representative
선물거래중개회사(commission house 또는 futures commission merchant: FCM)에 고용되어 이들을 위해 영업활동을 하는 자. A person employed by, and soliciting business for, a commission house or futures commission merchant.
스캘프 Scalp
작은 이익을 위해 거래하는 것. 스캘핑은 보통 당일내, 1시간내 혹은 수분내에 포지션을 신속히 구축하고 청산하는 것을 수반한다. To trade for small gains. Scalping normally involves establishing and liquidating a position quickly, usually within the same day, hour or even just a few minutes.
로컬(locals) Locals
자신의 계좌로 자기 이익을 위해 거래하며 그리고/또는 고객을 위해 주문을 체결하며 이러한 활동으로 시장유동성을 제공하는 거래소 회원. Exchange members who trade for their own account and/or fill orders for customers and whose activities provide market liquidity.
완전보유비용시장(full carrying charge market) Full Carrying Charge Market
이자, 보험료 및 보관료 등 총비용이 결제월간의 가격 차이에 반영되는 선물시장. A futures market where the price difference between delivery months reflects the total costs of interest, insurance, and storage.
저항선 Resistance line
매도 압력 때문에 그 이상으로 오르지 못하는 가격 수준. A price level above which prices tend not to rise due to selling pressure.
합성 콜옵션 Synthetic call option
선물계약 매수와 풋옵션 매수의 결합은 매입 합성콜(synthetic long call)이라고 함. 또한 선물계약 매도와 풋옵션 매도의 결합은 매도 합성콜(synthetic short call)이라고 함. A combination of a long futures contract and a long put, called a synthetic long call. Also, a combination of a short futures contract and a short put, called a synthetic short call.
합성선물 Synthetic futures
콜과 풋 모두가 강세인 시장에서 동일한 행사가격을 가진 풋과 콜의 결합이며, 매입 합성선물(synthetic long futures)이라고 함. 콜과 풋 모두가 약세인 시장에서 동일한 행사가격을 가진 풋과 콜의 결합이며, 매도 합성선물(synthetic short futures)이라고 함. A combination of a put and a call with the same strike price, in which both are bullish, called synthetic long futures. Also, a combination of a put and a call with the same strike price, in which both are bearish, called synthetic short futures.
합성옵션 Synthetic option
선물계약과 옵션 중 하나는 강세이고 하나는 약세인 경우 이 둘의 결합. A combination of a futures contract and an option, in which one is bullish and one is bearish.
합성 풋옵션 Synthetic put option
선물계약 매도와 콜 매수의 결합이며, 매입 합성풋(synthetic long put)이라고 함. 또한 선물계약 매수와 콜 매도의 결합이며, 매도 합성풋(synthetic short put)이라고 함. A combination of a short futures contract and a long call, called a synthetic long put. Also, a combination of a long futures contract and a short call, called a synthetic short put.
최소호가단위 Minimum Tick
계약 단위당 최소가격변동폭. 틱 사이즈 혹은 틱 가치(tick value)라고도 함. Minimum price fluctuation per contract unit. Also known as tick size or tick value.
최근원물(lead month, 근월물) Lead month
인도가 이루어지는 가장 가까운 계약월. 현재 시점에서 가장 가까운 계약월. The most current contract month in which delivery may take place. The contract month closest to the current point in time.
낮음 Low
일정 기간 동안 특정 선물계약의 가장 낮은 가격. The lowest price of a specified time period for a particular futures contract.
최대가격변동폭 Maximum price fluctuation
거래소 규정에 정해진 바에 따라 한 거래 세션 동안 계약가격이 상하로 움직일 수 있는 최대금액. The maximum amount the contract price can change up or down during one trading session, as stipulated by Exchange rules.
최소호가변동폭 Minimum price fluctuation
특정 계약을 거래할 때 가능한 가격 움직임의 최소 단위금액이며, 흔히 틱(tick)이라고 함. 거래소가 정한 바에 따라 상품가격이 등락할 수 있는 최저 단위. The smallest increment of price movement possible in trading a given contract, often referred to as a tick. The minimum unit by which the price of a commodity can fluctuate, as established by the Exchange.
근월물(nearby, 최근원물) Nearby
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선물(先物, 영어: futures contract, futures)은 파생상품의 한 종류로서 품질, 수량, 규격 등이 표준화되어 있는 상품 또는 금융자산을 미리 결정된 가격으로 미래 일정시점에 인도·인수할 것을 약정한 거래를 말한다. 이러한 표준화된 상품, 자산은 정해진 시장을 통해서만 거래된다. 선물거래와 동일하게 미래의 상품, 자산을 현재에 거래하는 선도거래와의 차이는 거래되는 상품 또는 자산 등이 표준화가 되어있는지와, 그것을 거래하는 특정시장이 존재하는지의 여부에 따라 구분된다.
관련용어 [ 편집 ]
기초자산 만기일에 가서 인도되는 자산을 말한다. 이 기초자산이 곡물, 원유와 같은 실물상품이면 ‘상품선물’이라고 하며, 외화, 채권과 같은 금융자산이면 ‘금융선물’이라고 한다. 만기일 선물계약에 의해 현물의 인도가 약속된 날을 말한다. 만기가 가까운 선물은 ‘근월물’, 만기가 많이 남은 선물을 ‘원월물’이라고 한다. 결제방법 만기일에 현물을 인수도하는 ‘실물인수도방식'(physical delivery settlement)과 선물가격과 선물만기일의 현물가격 차이만을 정산하는 ‘현금결제방식'(cash settlement)으로 구분된다.
가격결정 [ 편집 ]
선물가격의 가격결정에 있어서 미래현물가격의 기대값과의 관계에 대해서는 기대가설이 성립하는 것으로 본다. 즉, 불확실성이 없는 균형상태에서는 선물시장의 수요공급에 의해 형성된 선물가격이 미래현물가격의 기대값E{S t }가 일치하게 되어 다음이 성립한다.
F t = E [ S T ] {\displaystyle F_{t}=E\left[S_{T}\right]}
그러나 실제 거래시장에서는 거래자들의 거래동기에 의한 포지션에 따라 F t > E[S t ] 또는 F t < E[S t ]인 상태가 나타나는데, 전자의 경우처럼 현재선물가격이 미래현물가격의 기대값보다 큰 경우를 콘탱고(contango)라고 하며, 미래현물가격의 기대값보다 낮은 경우를 백워데이션(backwardation)이라고 한다. 보유비용모형 [ 편집 ] 실제 거래되는 선물가격을 측정하는 방법은 현물자산을 구입하여 선물계약의 만기까지 보유하는 데 소요되는 비용과 같아야 한다. 이러한 개념을 보유비용모형이라고 하며, 선물가격(F t )과 현재의 현물가격(S 0 )과의 관계식으로 나타낼 수 있다. 보유비용을 C 라고하면 다음과 같다. F t = S 0 + C {\displaystyle F_{t}=S_{0}\ +C} 이 식을 현물-선물패리티(spot-futures parity)라고 하며, 여기서 금액단위로 표시된 보유비용 C를 자본비용의 관점에서 %로 표시하면 다음과 같이 표현할 수도 있다. F t = S 0 × ( 1 + r ) t {\displaystyle F_{t}=S_{0}\times (1+r)^{t}} 연속복리 가정시 F t = S 0 × e r t {\displaystyle F_{t}=S_{0}\times e^{rt}\,} 참조 [ 편집 ] 재무관리, 이의경 저, 경문서 폄[ 쪽 번호 필요 ]
키워드에 대한 정보 해외 선물 영어
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